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 特朗普再喊话降息100个基点 交易员普遍预计美联储将在9月开始降息2025年6月,美国前总统特朗普连续多日施压美联储,要求其将利率“降息整整100个基点”,而市场交易员则将目光锁定在9月的潜在降息窗口,预计全年降息两次。这场围绕货币政策的角力,不仅折射出美国经济数据的复杂性,更揭示了政治诉求与市场理性之间的深刻张力。

 特朗普的降息逻辑:债务减压与政治叙事

 特朗普的降息呼吁建立在对美国债务负担的担忧之上。2025年5月数据显示,联邦政府债务规模突破36万亿美元,利息支出占GDP比重攀升至3.8%,创历史新高。特朗普认为,若降息100个基点,联邦政府每年可减少约3600亿美元的利息支出,这将为其减税政策腾挪财政空间。同时,他多次抨击美联储主席鲍威尔行动迟缓,称其“让国家付出巨大代价”,并将欧洲央行一年内降息10次作为对比,试图构建“美国优先”的货币政策叙事。这一策略与特朗普推动的关税政策形成呼应——通过降息抵消关税对企业和消费者的冲击,维护其“经济强人”形象。特朗普再喊话降息100个基点 交易员普遍预计美联储将在9月开始降息

 经济数据的矛盾性:CPI降温与关税延迟效应

 支撑特朗普主张的关键数据是5月CPI的意外疲软。美国5月整体CPI同比上涨2.4%,核心CPI同比增速连续第四个月稳定在2.8%,均低于市场预期。具体而言,汽车价格环比下降0.3%、服装价格下跌0.4%,而市场原本预期关税将推高这些商品价格。经济学家分析认为,企业通过消耗关税前囤积的库存、延缓调价策略以及需求疲软,暂时吸收了成本压力。例如,家具价格指数下降0.8%,智能手机价格下跌1.6%,反映出零售商为避免冲击销售而主动压缩利润空间。不过,这种缓和可能仅是短期现象,高盛等机构预测关税对通胀的传导将在6-8月显现,届时核心CPI或回升至3%以上。

 美联储的谨慎立场:数据依赖与政策独立性

 面对特朗普的施压,美联储展现出政策定力。尽管市场将9月降息概率推高至75%,但美联储官员更关注长期通胀风险。圣路易斯联储主席穆萨勒姆警告,关税可能导致价格压力贯穿整个夏季,过早降息或将引发第二轮通胀。此外,劳动力市场虽出现放缓迹象(5月新增就业13.9万个,低于2024年平均水平),但失业率仍维持在3.9%的低位,削弱了紧急宽松的必要性。美联储的观望态度还源于政策工具的限制——当前联邦基金利率已降至特朗普再喊话降息100个基点 交易员普遍预计美联储将在9月开始降息3.5%-3.75%,若过早消耗降息空间,可能削弱应对经济衰退的能力。

 市场反应的分化:短期狂欢与长期疑虑

 资本市场对降息预期的反应呈现显著波动。5月CPI公布后,美股三大指数短暂冲高,但收盘时纳指下跌0.5%,英特尔等科技股重挫,反映出投资者对利率敏感型资产的担忧。与此同时,美国两年期国债收益率跌破4%,现货黄金突破3360美元/盎司,显示避险情绪升温。利率互换市场则出现分歧:部分交易员押注9月降息,全年累计幅度约50个基点;另有资金开始布局“全年不降息”的极端情景,认为美国经济韧性可能超预期。这种分化凸显市场对关税政策不确定性的焦虑——若中美经贸磋商达成协议(如双方暂停24%的加征关税),通胀压力缓解可能推迟降息时点。

 未来挑战:政策两难与全球联动

 美联储的决策正陷入多重困境。一方面,若坚持不降息,可能加剧政府债务滚续压力,并面临特朗普更换美联储领导层的政治威胁(传闻考虑提名鸽派人士接替鲍威尔);另一方面,过早宽松可能释放错误信号,刺激资产泡沫并削弱美元信用。国际市场的联动效应亦不可忽视:WTI原油价格因美伊核谈判僵局单日暴涨4.88%,推升全球能源通胀预期;而中国铸造铝合金期货价格受降息预期影响震荡上行,反映大宗商品市场对流动性的敏感。这些变量交织,使得9月能否成为降息起点充满变数。特朗普再喊话降息100个基点 交易员普遍预计美联储将在9月开始降息

 当特朗普在社交媒体上不断敲击“降息100个基点”的口号时,美联储的利率决议室正权衡着通胀粘性、债务风险与全球贸易秩序重构的复杂方程。这场博弈的结局,或将定义后关税时代美国经济的命运——是陷入“滞胀”泥潭,还是在政策悬崖边找到平衡支点。唯一确定的是,市场的耐心正在被反复拉扯,而数据的每一次波动都可能成为改写预期的触发器。