近日,港股智能汽车赛道迎来重磅选手!国内智能座舱龙头博泰车联(2889.HK)正式开启招股,发行价102.23港元,计划发行1043.69万股,首发市值153.34亿港元,预计9月30日挂牌交易。作为港股首只智能座舱龙头股,博泰不仅是全球唯二同时卡位高通、华为双生态的解决方案商,更坐拥“小米+国资+车企”豪华股东天团,叠加AI与具身智能未来想象空间,无疑是当前市场最值得关注的稀缺标的之一!

核心投资亮点速览表

核心维度	关键数据/优势	市场价值
行业前景	中国乘用智能座舱市场规模2024-2029年CAGR18.4%,2029年将达2995亿元	赛道高景气,成长空间广阔
行业地位	2024年智能座舱域控制器出货量市占率7.3%(稳居前三),国内前五大整车厂合作三家	头部客户绑定,竞争优势稳固
财务成长	2022-2024年营收从12.18亿增至25.57亿(三年翻倍);2025年前五月营收7.54亿(同比+34.4%)	营收高增,成长动能强劲
技术壁垒	发明专利超6000项(国内智能座舱厂商第一),国内首家自研车规级OS民企,开发自主知识产权车载OS	专利+自研系统构筑护城河
生态卡位	全球唯二适配高通/华为双生态,2024年高端 SoC域控收入占比56.2%	稀缺性凸显,绑定顶级芯片生态
股东阵容	小米(天津金米 5.17%)、东风(2.42%)、一汽(2.17%)、平安(3.89%)+ 国资(瑞安富海等)	产业+资本双重背书,战略协同性强
未来想象	自研擎感大模型,域控技术可延伸至具身智能(机器人)赛道	AI+具身智能打开长期增长空间

行业高景气:智能座舱成汽车智能化核心,2029年市场规模近3000亿

汽车智能化浪潮下,智能座舱作为用户体验最直观的载体,已成为车企差异化竞争的关键。根据灼识咨询数据,中国乘用车智能座舱解决方案市场规模将从2024年的1290亿元,以18.4%的复合年增长率增至2029年的2995亿元,五年间规模翻倍,赛道成长确定性极强。

博泰车联深耕的域控制器赛道,更是智能座舱的“大脑”核心——2024年域控制器在国内乘用车的渗透率已达44.1%,预计2029年将超90%,随着高端芯片(如高通8295、华为麒麟9610A)普及,高算力域控产品占比将持续提升,而博泰作为行业前三的域控供应商,正深度受益于这一趋势。

行业地位稳固:市占率前三绑定头部车企,高端化转型提速

从市场竞争力来看,博泰的行业地位已得到数据验证:按2024年出货量计,公司智能座舱域控制器解决方案市占率达7.3%,稳居行业前三;客户覆盖国内前五大整车厂中的三家,并与宝马、奔驰等国际豪华品牌达成合作,头部客户绑定度极高。

更关键的是,公司正加速向高端市场突破:2024年基于高通 8295、华为麒麟 9610A 等高端SoC芯片的域控产品收入占比达56.2%,较2023年的1.7%实现爆发式增长;2025年前五个月这一比例进一步提升至67.1%(同比+17个百分点),高端化转型成效显著,而高端产品更高的毛利率也将为公司盈利改善奠定基础。

技术壁垒深厚:6000+专利+自研OS,AI大模型打开未来空间

不同于多数侧重硬件组装的同行,博泰从起步就构建“软件+硬件+云端服务”一体化模式,技术壁垒难以复制:

1.专利护城河:截至2024年底,公司累计申请发明专利超6000项,在国内智能座舱和网联服务供应商中排名第一,核心技术覆盖域控算法、人机交互、云端协同等关键领域;

2.自研系统优势:作为国内首家推出自研车规级操作系统的民营企业,目前正联合全球领先科技公司及国内整车厂,开发完全自主知识产权的车载操作系统,摆脱对外部系统的依赖;

3.AI 与具身智能潜力:公司自研 “擎感大模型”,可实现语音交互准确率超98%、AR-HUD路况实时适配等功能,未来有望成为下一代智能汽车的AI内核;同时,基于域控制器的AI算力平台技术,还可延伸至具身智能(如机器人)赛道,汽车电子领域的核心能力将成为进军新赛道的独特竞争力。

双生态卡位稀缺:高通+华为双押注,确保技术迭代不落后

博泰最核心的稀缺性,在于其是全球唯二能同时基于高通、华为域控芯片提供解决方案的供应商,这一优势让公司在技术迭代和国产化浪潮中左右逢源:

1.高通生态:与高通深度绑定战略合作伙伴关系,2024年末国内搭载骁龙8295芯片的智能座舱解决方案定点数量排名第一,目前正联合开发基于最新骁龙8397芯片的下一代方案,确保高端市场竞争力;

2.华为生态:兼容麒麟9610A芯片与鸿蒙OS,是少数能基于这一国产组合提供解决方案的供应商,已为阿维塔、岚图等三家整车厂供货,满足车企“国产自主”需求。

双生态布局不仅让公司规避单一芯片依赖风险,更能覆盖不同需求的车企客户,成为行业“最大公约数”供应商。

股东天团护航:小米 + 国资 + 车企,战略协同 + 稳健运营双保障

博泰的股东阵容堪称“智能汽车资本天团”,产业资本与国资的双重加持,既带来资源协同,也确保运营稳健:

1.产业资本:小米集团(天津金米持股5.17%)、苏宁控股(疌泉润东6.71%)、中国平安(广州平安3.89%),其中小米作为造车新锐,目前尚未成为公司前五大客户,未来合作空间巨大;

2.车企股东:东风集团(2.42%)、一汽投资(2.17%),两家股东均进入公司前五大客户,投资与业务深度绑定,形成战略协同;

3.国资背景:瑞安富海、四川产业基金、省广集团等持股均约3%,叠加基石投资者中北京金融控股集团(Huangshan SP认购2.08亿港元),彰显国资对公司稳健运营的认可;

4.产业基石:智驾芯片国产中坚地平线(Horizon Together)认购2.19亿港元,产业链上下游背书,验证公司技术实力。

作为港股首只智能座舱龙头股,博泰车联既身处18.4%增速的高景气赛道,又凭借 “高通+华为”双生态卡位、6000+专利技术壁垒、豪华股东天团形成差异化竞争优势,短期营收高增确定性强,长期更有望通过擎感大模型、具身智能延伸打开增长天花板。此次招股发行价对应估值合理,对于关注智能汽车、AI赛道的投资者来说,无疑是难得的布局良机,9 月30日挂牌交易值得重点期待!